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从总体运行情况来看，前三季度，我国软件业完成软件业务收入51896亿元，同比增长15.2%，增速同比提高0.2个百分点。分季度看，一、二、三季度全行业软件业务收入增速分别为14.4%、15.5%、15.6%，呈逐季上升态势。与此同时，利润总额增速小幅回升。前三季度，全行业实现利润总额6518亿元，同比增长10.8%，增速较上半年提高0.9个百分点。

在新东方在线股权结构上，新东方为第一大股东，持有66.72%；腾讯为第二大股东，持有12.06%；员工持股平台Auspicious为第三大股东，持有7.11%；Dragon Cloud为第四大股东，持有6.87%；其总裁孙畅通过First Bravo持有1.97%；俞敏洪通过Tigerstep持有1.85%；ChinaCity Capital持有1.72%；营运总监潘欣通过Nova Max持有1.25%；财务总监尹强通过Prefect Go持有0.45%。

自 1989 年股灾之后，日本股票市场的开放才取得实质性进展，伴随着日本银行不良资产问题凸显，2002 年日本政府对银行股权投资比例进行了限制，使金融机构的持股比例快速下降。1990-2006 年日本股市投资者结构逐渐改善，2006 年金融机构占比 31%、商业公司 21%、个人 20%、外国人 26.3%、其他 1.6%，金融机构与商业公司占比下降 12.6%和 8.2%，外资崛起，占比提升了 22.1%。2006 年至今基本保持稳定，2018 年金融机构 29%、商业公司 22%、个人 17%、外国人 30%、其他 2.1%、散户持续下降，外资增加。

2019年A股市场将迎来难得的一个反弹的机会，甚至有可能是一轮长牛、慢牛的开始。只要我们能够抓住经济转型、消费拉动经济增长这一主要的矛盾，就能够保持经济在未来稳定的增长。消费无疑是我国经济增长的第一推动力，上半年我国消费对GDP的贡献已经超过了70%， “双11”再次显示了我国消费潜力的巨大，仅仅是天猫一天的销量就达到2650亿，刷新了历史的记录，震惊中外投资者。很多国外投资者认识到中国的消费市场潜力巨大，将来会有比较好的投资机会。

所以，国美和苏宁的战役肯定是要打的！打市值战役！打地面网络战役！打线上网络战役！最后，打京东家电数码优势！再打阿里巴巴！黄光裕回归之后的看点，国美多久能重回巅峰其实，在我看来，黄光裕可能已经有了崭新的人生启示。但是，毕竟，国美是一个庞大的商业体，所以，继续做生意可能还是他的主要任务。所以，最大的看点，莫过于，黄光裕回归之后，国美多久能重回巅峰。

实际上，定价体系与估值体系的本质是相同的。非价值化时代，定价体系是由 PE 主导股价，P 和 EPS 错配，同除以每股净资产 BPS，即 P/BPS 和 EPS/BPS 错配，恰好就是 PB 与 ROE 错配，因此 PE 主导的定价体系等同于 PB 与 ROE 错配的估值体系。同样，价值化时代，定价体系由 EPS 主导，P 和 EPS 匹配，即 PB 与 ROE 匹配，EPS 主导的定价体系等同于 PB 与 ROE 匹配的估值体系。