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由于全国化布局耗时费财，区域酒企实现起来的难度较大，因此，近两年，青青稞酒开始重点突破兰州、西安等省外市场。不过，从2019年上半年，青青稞酒不但省外市场收入同比降幅在7%以上，就连作为大本营的青海省内市场也在萎缩，同比下降在27%左右。这是因为青青稞酒想要重点突破的省外市场，也存在“地头蛇”白酒品牌，这就给青青稞酒构筑了较高的壁垒。

北京商报记者 钱瑜 刘晓梦责任编辑：蒋晓桐五谷财经10月28日晚间，青青稞酒（002646.SZ）发布了2019年第三季度报告，2019年前三季度，青青稞酒实现营业收入约为8.26亿元，同比降幅在13%左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.28亿元，同比下滑68%左右。

个人电脑和智能设备业务收入达致纪录新高的107亿美元，连续4个季度双位数年比年增长，同时进一步改善除税前溢利至5.4%水平。此外，移动业务自收购摩托罗拉以来首次录得除税前溢利。经营费用同比增长4%至16.16亿美元，同时由于移动业务持续的费用节省，经营费用占收入比率下降0.4个百分点至11.5%。经营费用主要变化来自于富士通PC合资业务所带来管理费用的增加， 抵销了移动业务集团在集中发展核心市场的战略及简化产品组合所产生费用的节省。

1990 年日本股市对外开放提速，机构化带来定价体系从 PE 向 EPS 的颠覆。日本定价体系的进化发生在外资加速流入的后半程。外资逐渐压缩操纵股市的金融机构和商业公司的空间，逐步改善畸形的投资者结构，日本股市从投机向投资逐渐转变。1990-2006 年机构化进程逐渐改变原本 PE 主导股价的时代，引导股价向 EPS 回归。同样，随着 PE 因子在定价中失效，日股估值中枢的不断下移，逐步回归 10-20 倍的合理水平。

资金决定风格，短期资金造就过去 A 股总是“疯牛”。美股市场在长期的发展中逐渐形成的以机构投资者占据主导、由长久期的配置型资金为主体构成的市场形态和格局，才在较大限度上发挥了市场围绕资产价值合理决定资产价格的“价值发现”和“定价”功能。而作为反例，过去 A 股牛市总是“疯牛”，核心原因也在于，市场最大的增量资金来源都是散户资金的存款搬家，甚至伴随着杠杆资金入市。这种“小车推出来的”牛市往往情绪大于理性，所以随着牛市推进，估值体系和价值判断都会失效，资金不断涌向高弹性、强故事性的个股。

轨道交通2035年总里程增加至目前的4倍规划提出要建设更紧密的城际直连轨道、更高效的市域轨道快线、更高覆盖的城市轨道普线，建设多层级轨道网络广州地铁公司公布的数据显示，2018年底广州地铁已形成了近500公里的线网格局，根据国家批复的广州市城市轨道交通第三期建设规划，预计到2023年，广州将形成总长约800公里的轨道交通网络。