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第四个时期是长线俱进期（1999 至今）。金融危机后金融改革迅速展开，尤其是金融体制整合，证券市场走向成熟，外资与机构投资者比翼齐飞，韩国股市迎来长线资金主导期，股市在波动中走上长牛之路。韩国股市八九十年代以散户为主，经历了 M 型两波牛熊。由于 1969 年连续多次下调存款利率，使得个人储蓄转移涌入股市，叠加机构投资者发展尚处于起步阶段，散户成为市场最重要的参与者。韩国股市诞生三十年内发展极其缓慢，直至 1986 年才迎来第一次真正腾飞。但此后二十年内韩国股市波动非常大，经历两轮牛熊，分别在 1989 年 8 月 和 1994 年 10 月见顶，在 1992 年 7 月和 1998 年 7 月触底，1997 年亚洲金融危机后，韩国综指重新回落至 1986 年水平。1992-1998 年，散户下降后回升，机构投资者占比提升后下降，投资者结构基本保持稳定。至 1998 年，韩国股市投资者成交占比从大到小依次为：个人（77%）、机构（12%）、外资（7%）。并不成熟的投资者结构推动股市市盈率与换手率逐步走高，韩国股市 1998 年韩国股市市盈率上升到 27.8 倍，换手率高达274.8%。

F-35B隐身战机从“女王”号航母上滑跃起飞瞬间。按英军计划，“女王”号航母及其F-35B舰载机部队将于2020年具备“全面作战能力”，届时英海军历史上最大吨位的航母将具备实战能力。从后方角度拍摄的F-35B从“女王”号滑跃甲板起飞瞬间。联盟MS-11号发射失败

责任编辑：马秋菊 SF186人民银行天津分行充分运用政策工具定向调控精准滴灌2018年，人民银行天津分行充分运用再贴现、再贷款等政策工具，实施定向调控、精准滴灌，支持民营和小微企业发展，全年发放再贴现、支小再贷款、常备借贷便利共计401.42亿元，比上年增长275.94%。另据介绍，截至1月20日，该行2019年已发放再贴现6亿元，支小再贷款487万元，进一步支持了实体经济发展。

德国联邦统计局周四报告，7月工业订单较上月下降0.9%。路透社调查的经济学家平均预期增长1.8%。德国7月工业订单下降的主要原因是外国订单减少，7月外国订单较6月份下降了3.4%。欧元区以外地区对德国商品的订单环比下降4.0%。特朗普曾经专门批评德国故意压低欧元以推动出口，妨碍了美国的国内生产。有鉴于此，特朗普威胁要对德国有影响力的汽车业征收关税。

8月17日，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室（下称“网贷整治办”）下发了《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》和涉及108条内容的《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》（下称“《问题清单》”），对网贷机构合规检查工作提出了统一要求。合规检查计划在2018年12月底前完成。

来源：丁金宏 智行院中国是世界上人口最多的国家，计划生育政策实施三十多年，在人口总量控制目标基本达成之后，国家应该考虑通过调整生育政策来减轻计划生育代价的策略，2013年实施的单独二孩和2015年实施的普遍二孩政策正是这一策略的具体体现。政策实施以来，全国人口的出生水平有一定的回升，但是最新公布的人口数据显示，2017年全国出生数1723万人，比2016年下降了63万人，似乎对生育政策放松的响应并没有预估的那么强烈和持久。为此，我呼吁尽快取消生育限制，让生育决策权重回家庭。