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在美国市场方面，预期回报率从5.50%下调至5.25%，主要原因是通胀预期下调，利润率正常化带来的拖累。摩根大通同时预计，由税收改革推动的高利润率技术部门的盈利增长将持续。在欧元区，摩根大通将将未来收益预期提高了25个基点。这反映了欧元区较低的初始估值水平，以及股本回报率预期的降低。

企业盈利能力和净资产收益率的持续增长，已远高于历史平均水平，让我们对我们的改革驱动的预期是否过于保守进行了压力测试。在测试中，我们假设日元实际升值幅度超过了我们的预期， 这将进一步挤压利润率。但这种挤压不足以日元走强的好处。最后，我们注意到，近年来一直是不利因素的初始估值，如今对日本股市的前瞻性回报起到了关键推动作用。

黄金短线操作建议：1、建议1415不破做多，止损1410，目标1420-1425；2、建议1431不破做空，止损1436，目标1428-1425；————原油行情分析北京时间周三（7月24日）凌晨，美国石油协会（API）公布的数据显示，美国截至7月19日当周API原油库存减少1096万桶，预期减少415.61万桶，汽油库存增加443.6万桶，精炼油库存增加142万桶；数据公布后，美油短线快速走高，突破57美元关口，最终收报57.17美元/桶，油价涨超1.5%。

责任编辑：吴金明□本报记者叶涛人民币汇率反弹、央行降准靴子落地，当前无明显风险点情况下，沪深市场昨日涨势如虹，截至收盘，两市共有2833只股票报收红盘。成交方面，数据显示尽管增量入场迹象并不明显，但资金“逗留”意愿明显升温。根据wind数据，昨日沪深市场共计获得55.28亿元主力净流入，一反前一日168.36亿元净流出颓势。结合主力资金、技术面、风险偏好等综合判断，当前市场仍存在一定调整压力，不过投资者不必悲观，可以逢低布局。

凡事都有两面性，就像非典疫情不仅没有击垮中国经济，反而成就了中国电商的腾飞。此次新冠肺炎疫情，病毒不会通过4G或者5G传播，信息的流动没有空间桎梏，边际生产效率不会降低。瞬息万变的需求在线上满足，互联网的想象力补足有效需求，这依然符合商业的经济本质。新生产要素在结构上替代旧有要素，这为经济复苏的全要素生产力提升打下基础。

此后美国收紧了海洋石油钻探法规，前总统奥巴马设置了禁止钻探的保护区。奥巴马政府经过6年的研究后，最终在2016年4月敲定了这些法规。但据市场消息，特朗普政府正准备放松这些法规。两位知情人士透露，美国内政部周四将公布最终方案。白宫管理和预算办公室表示已于周一完成草案审查，可发布最终版本。新方案旨在放松针对实时监测海洋作业的要求，以及针对第三方紧急设备的资质要求。安全局将修改关于防喷器质量鉴定的要求，撤销那些要求企业定期分析和评估海洋石油装置防喷器的法规。许多最终修订都已经在去年公布的方案中列举清楚。