枫林长空2046

对于当前货币政策的力度，银行家的感受应该是比较真实的。央行今年一季度银行家问卷调查报告显示，当季银行家货币政策感受指数为58.4%，比上季和上年同期分别提高5.3个百分点和18.7个百分点。对二季度，货币政策感受预期指数为61.4%，高于一季度3.0个百分点。这也就是说，银行家们对二季度货币政策继续放松也是有所期待的。

80%的上市券商薪酬总额下滑以应付职工薪酬来看，2018年中信证券、华泰证券（601688）、广发证券（000776）、国泰君安（601211）、海通证券（600837）位列前五，单家公司都超过了45亿元。其中中信证券2018年的应付职工薪酬总额超100亿，为120.94亿元，这也是唯一一家去年整体薪酬超过100亿元的上市券商。华泰证券以79.15亿元位居行业第二位，广发证券则以50.93亿元的“成绩”居于第三名。

图表13：2018下半年苹果主力席位盈利能力排序资料来源：Wind，中信建投期货整理注：盈利评分与实际盈利会有较大出入（交易所只录入前20数据、观察合约与时间有限、游资席位可能只考虑了单个合约），仅供参考。附录二：苹果成本利润分析图表14：山东、陕西苹果成本利润分摊对比

去年底，才刚拿到北京国资10亿“救命钱”注意到，自去年5月以来，东方园林陆续被曝有多只债券违约，而为了缓解流动性危机，去年底该公司曾获得10亿元国资“救命钱”。2018年五月，东方园林发债遭遇“滑铁卢”，10亿公司债券仅发行出5000万，被市场称为“史上最凉发债”。事件犹如导火索，迅速引爆了这家环保上市公司龙头的债务危机。反映到股价上，东方园林最近半年的股价已从20元的高点跌至6.82元，跌幅逾64%。

（二）扶贫？还是过剩？作为“扶贫果”，苹果期货的市场情绪起初是高涨的。但是，“既然要扶贫，价格不能太低”，这样带着政治意图的想法在市场当中生存了不到一个月，就迎来了酣畅淋漓的下跌。“过剩”是笼罩在苹果产业上的一片乌云，可以想象，在每年生产4450万吨1苹果的国度，每年苹果的种植面积还在以5%左右的水平增长。与此同时，90年代迅速扩张的苹果园由于技术的落后，正在逐步进行整合与换代。从运营模式上，合作经营代替了个体经营；从种植技术上，矮砧密植代替了乔砧种植。两个方面的重大变革，都将苹果整体的生产能力进行了大幅的抬升。苹果的过剩表现在质量的底下、品种的单一。而过剩造成的问题，则是农民收入的减少以及种植风险的增加。控制风险，根据市场价格预期来调整种植结构，借助衍生品工具推出保险项目，才是苹果期货“扶贫”应有的路径。

截至2018年末，浦发银行集团口径的不良贷款率为1.92%，较年初下降0.22个百分点。资本充足率13.67%，提升1.65个百分点。在零售业务方面，浦发银行全年实现营业净收入663.26亿元，增幅16.15%，占全行营业净收入的42.48%，成为第一大收入板块。截至2018年末，个人客户（含信用卡）达到7688.93万户，增幅19.58%，零售客户总资产保持稳步增长，个人金融资产余额达到1.803万亿元，较年初增加2277.69亿元，增幅14.46%。